Η πραγματικότητα στο Ηνωμένο Βασίλειο είναι ιδιαίτερα δύσκολη, με τη χώρα να βρίσκεται ένα βήμα πριν από οικονομική κατάρρευση. Η πρόσφατη αναστάτωση στα βρετανικά ομόλογα έχει προκαλέσει συγκρίσεις με την αποτυχία του μίνι προϋπολογισμού της Liz Truss το 2022, ωστόσο, σύμφωνα με το Bloomberg, η αναλογία με την κρίση χρέους της δεκαετίας του 1970 μπορεί να είναι πιο κατάλληλη.
Η εκτίμηση αυτή προέρχεται από τον πρώην αξιωματούχο της Τράπεζας της Αγγλίας, Martin Weale, ο οποίος σημειώνει ότι η κυβέρνηση των Εργατικών μπορεί να χρειαστεί να υιοθετήσει μέτρα λιτότητας για να καθησυχάσει τις αγορές, δείχνοντας ότι η χώρα είναι σε θέση να διαχειριστεί την αύξηση του δημόσιου χρέους, εάν η τρέχουσα κατάσταση παραμείνει αμετάβλητη. Τις τελευταίες ημέρες, το κόστος μακροπρόθεσμου δανεισμού του Ηνωμένου Βασιλείου έχει εκτοξευθεί, ενώ η λίρα έχει σημειώσει μεγάλη πτώση, με αποτέλεσμα οι επενδυτές να δείχνουν απώλεια εμπιστοσύνης στην ικανότητα της κυβέρνησης να ελέγξει το εθνικό χρέος και τον πληθωρισμό.
Ο Weale υποστηρίζει ότι η κατάσταση θυμίζει την κρίση χρέους του 1976, όταν η Βρετανία ζήτησε από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) οικονομική διάσωση. Η χώρα είχε τότε μεγάλα δημοσιονομικά και εμπορικά ελλείμματα, γεγονός που οδήγησε σε οικονομική κρίση. Αντίστοιχα, σήμερα το Ηνωμένο Βασίλειο εμφανίζει και πάλι δίδυμα ελλείμματα, τα οποία παραμένουν έντονα εδώ και χρόνια.
Στις 8 Ιανουαρίου 2025, οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων αυξήθηκαν απότομα, φτάνοντας το 4,82%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Αύγουστο του 2008, ενώ η λίρα υποχώρησε έναντι όλων των μεγάλων νομισμάτων. Το κόστος δανεισμού του Ηνωμένου Βασιλείου αυξήθηκε με ταχύτερο ρυθμό από τη Γαλλία, η οποία αντιμετωπίζει δικά της πολιτικά προβλήματα και έχει υψηλότερο δημόσιο χρέος.
Οι ανησυχίες των επενδυτών σχετίζονται με το πώς οι Εργατικοί θα υλοποιήσουν τα δημοσιονομικά τους σχέδια, τα οποία βασίζονται σε υπεραισιόδοξες εκτιμήσεις ανάπτυξης, ενώ οι αμφιβολίες σχετικά με τον πληθωρισμό εντείνονται. Ο Weale υποστηρίζει ότι, αν η κατάσταση επιδεινωθεί, η κυβέρνηση των Εργατικών δεν θα έχει άλλη επιλογή από το να περικόψει τις δαπάνες και να αυξήσει τους φόρους για να καθησυχάσει τις αγορές.
Επιπλέον, αρκετοί συμμετέχοντες στην αγορά έχουν συγκρίνει την τρέχουσα κατάσταση με το 2022, όταν ο Υπουργός Οικονομικών της Truss, Kwasi Kwarteng, παρουσίασε μια σειρά από φορολογικές περικοπές και αυξήσεις δαπανών, οι οποίες οδήγησαν σε ακραίες αντιδράσεις από τις αγορές. Ο επικεφαλής επενδύσεων στην Premier Miton Investors, Neil Birrell, ανέφερε ότι η τρέχουσα κατάσταση στις αγορές είναι παρόμοια με αυτή που εκτυλίχθηκε μετά την παρουσίαση του προϋπολογισμού της Liz Truss, προσδιορίζοντας την ως «αργή καύση».
Ο Mike Riddell από τη Fidelity International παρατήρησε ότι ο συνδυασμός της αδύναμης λίρας και των υψηλότερων αποδόσεων ομολόγων θυμίζει την περίοδο Αυγούστου-Σεπτεμβρίου 2022, με το ενδεχόμενο φυγής κεφαλαίων να αποτελεί ανησυχία. Από την άλλη, ο αναλυτής επιτοκίων της ING, Michiel Tukker, ήταν λιγότερο ανήσυχος, τονίζοντας ότι η αδυναμία της στερλίνας πιθανώς δεν θα συνεχιστεί με τον ίδιο ρυθμό, καθώς δεν πρόκειται για μια κρίση κυριαρχίας.
Αξιωματούχοι του Υπουργείου Οικονομικών υποστηρίζουν ότι οι δημοσιονομικοί κανόνες της κυβέρνησης είναι «αδιαπραγμάτευτοι» και ότι η κυβέρνηση διατηρεί «σιδερένιο έλεγχο» στα δημόσια οικονομικά. Παράλληλα, υπενθυμίζουν ότι το χρέος του Ηνωμένου Βασιλείου είναι το δεύτερο χαμηλότερο στην Ομάδα των Επτά (G7) και ότι το Γραφείο Υπευθυνότητας του Προϋπολογισμού είναι ο μόνος φορέας που μπορεί να προβλέψει με ακρίβεια τα δημοσιονομικά περιθώρια.
Η αντίδραση της αγοράς είναι το αποτέλεσμα ενός συνόλου αρνητικών οικονομικών εξελίξεων. Η ανάπτυξη της οικονομίας έχει σταματήσει μετά την εκλογική νίκη των Εργατικών τον Ιούλιο, ενώ το επιχειρηματικό κλίμα έχει επιδεινωθεί μετά την αύξηση των φόρων κατά 40 δισεκατομμύρια λίρες. Η πρόβλεψη για το ΑΕΠ δείχνει στασιμότητα έως το τέλος του 2024, ενώ οι σχέδια για δανεισμό 140 δισεκατομμυρίων λιρών για την καταπολέμηση της κλιματικής αλλαγής και την αναβάθμιση των υποδομών έχουν προκαλέσει φόβους στους επενδυτές, καθώς το ποσό αυτό είναι περίπου διπλάσιο από ό,τι περίμεναν οι αγορές.