Νέο ιστορικό ορόσημο για την ινδική οικονομία καταγράφουν τα στοιχεία της κεντρικής τράπεζας της χώρας, καθώς τα συναλλαγματικά αποθέματα της Ινδίας έφτασαν τα 785,706 δισ. δολάρια την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε στις 4 Σεπτεμβρίου.
Σύμφωνα με στοιχεία της Reserve Bank of India (RBI), τα οποία επικαλείται το Reuters, η αύξηση μέσα σε μία εβδομάδα πλησίασε τα 45 δισ. δολάρια, καθώς στις 28 Αυγούστου τα συνολικά διαθέσιμα ανέρχονταν σε 740,803 δισ.
Ακόμη πιο εντυπωσιακή είναι η εικόνα εάν εξεταστεί σε βάθος δυόμισι μηνών.
Τα ινδικά συναλλαγματικά αποθέματα αυξάνονται επί δέκα συνεχόμενες εβδομάδες, έχοντας ενισχυθεί συνολικά κατά σχεδόν 120 δισ. δολάρια.
Η μεγάλη εισροή δολαρίων
Πίσω από την εντυπωσιακή άνοδο βρίσκεται μια σειρά μέτρων που ανακοίνωσε η Ινδία τον Ιούνιο με στόχο την προσέλκυση δολαρίων και την ενίσχυση του ισοζυγίου πληρωμών.
Μεταξύ άλλων, θεσπίστηκαν ευνοϊκότερες δυνατότητες αντιστάθμισης συναλλαγματικού κινδύνου για εξωτερικό δανεισμό κρατικών επιχειρήσεων και τραπεζών, καθώς και δυνατότητα δωρεάν hedging για τράπεζες που συγκέντρωναν καταθέσεις σε ξένο νόμισμα από το εξωτερικό.
Η ανταπόκριση ξεπέρασε τις αρχικές προσδοκίες.
Από τις 5 Ιουνίου έως τις 31 Αυγούστου, η RBI συγκέντρωσε μέσω των συγκεκριμένων μηχανισμών 136,3 δισ. δολάρια.
Το συντριπτικά μεγαλύτερο μέρος προήλθε από τις καταθέσεις Ινδών που ζουν στο εξωτερικό.
Οι καταθέσεις των Non-Resident Indians (NRI) απέφεραν περίπου 127 δισ. δολάρια, ποσό πολύ υψηλότερο από εκείνο που αναμενόταν όταν σχεδιάστηκαν τα μέτρα.
Μάλιστα, η εισροή κεφαλαίων ήταν τόσο μεγάλη ώστε η RBI αποφάσισε να κλείσει έναν μήνα νωρίτερα, στα τέλη Αυγούστου, το σχετικό παράθυρο αντιστάθμισης κινδύνου για τις καταθέσεις από το εξωτερικό.
Άλμα 47,5 δισ. στα διαθέσιμα ξένου νομίσματος
Η ανάλυση των στοιχείων δείχνει από πού προήλθε το άλμα της τελευταίας εβδομάδας.
Τα foreign currency assets, που αποτελούν το μεγαλύτερο τμήμα των συναλλαγματικών αποθεμάτων, αυξήθηκαν από 600,670 δισ. σε 648,168 δισ. δολάρια.
Πρόκειται για αύξηση περίπου 47,5 δισ. δολαρίων μέσα σε μία εβδομάδα.
Αντίθετα, η αξία των αποθεμάτων χρυσού υποχώρησε κατά περίπου 2,6 δισ. δολάρια και διαμορφώθηκε στα 113,816 δισ. δολάρια, από 116,409 δισ. μία εβδομάδα νωρίτερα.
Τα Ειδικά Τραβηκτικά Δικαιώματα (SDRs) ανήλθαν σε 18,806 δισ. δολάρια, ενώ η αποθεματική θέση της Ινδίας στο ΔΝΤ διαμορφώθηκε σε 4,916 δισ.
Έτσι το σύνολο έφτασε στο ιστορικό υψηλό των 785,706 δισ. δολαρίων.
Το ισχυρό «μαξιλάρι» και η ρουπία
Η συσσώρευση τόσο μεγάλων συναλλαγματικών αποθεμάτων αποκτά ιδιαίτερη σημασία και για τη διαχείριση της ινδικής ρουπίας.
Η RBI παρεμβαίνει συχνά στην αγορά συναλλάγματος προκειμένου να περιορίζει τις έντονες διακυμάνσεις και να στηρίζει το ινδικό νόμισμα. Σύμφωνα με τραπεζικά στελέχη, οι παρεμβάσεις αυτές πιθανότατα έχουν ήδη απορροφήσει μέρος των τεράστιων εισροών δολαρίων.
Το ύψος των αποθεμάτων παρέχει στην κεντρική τράπεζα ένα σημαντικό «οπλοστάσιο» για την αντιμετώπιση περιόδων διεθνούς χρηματοπιστωτικής αστάθειας και εκροών κεφαλαίων.
Παράλληλα ενισχύει την ανθεκτικότητα της χώρας απέναντι σε εξωτερικά σοκ, ιδιαίτερα σε μία οικονομία με μεγάλες ανάγκες εισαγωγών, μεταξύ άλλων στον ενεργειακό τομέα.
Η άλλη πλευρά των 785 δισ.
Υπάρχει, ωστόσο, μια σημαντική υποσημείωση.
Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι οι εισροές δολαρίων αυξάνουν τα εμφανιζόμενα spot συναλλαγματικά διαθέσιμα της RBI, όμως ένα μέρος τους αντιστοιχεί παράλληλα σε μελλοντικές υποχρεώσεις στο forward book της κεντρικής τράπεζας.
Αυτό σημαίνει ότι το headline ποσό των 785,7 δισ. δολαρίων δεν πρέπει να αντιμετωπίζεται ολόκληρο ως κεφάλαιο χωρίς αντίστοιχες μελλοντικές δεσμεύσεις.
Ο οικονομολόγος της Axis Bank, Tanay Dalal, εκτιμά ότι εάν η RBI αποφάσιζε να επισπεύσει υφιστάμενες πωλήσεις δολαρίων με ορίζοντα έως 12 μήνες, τα ονομαστικά συναλλαγματικά αποθέματα πιθανότατα θα σταθεροποιούνταν γύρω στα 750 δισ. δολάρια.
Ακόμη και σε αυτό το επίπεδο, πάντως, το απόθεμα παραμένει τεράστιο.
Το μήνυμα της Ινδίας
Τα νέα στοιχεία αποκτούν ευρύτερη σημασία σε μια περίοδο κατά την οποία το Νέο Δελχί επιχειρεί να ενισχύσει όχι μόνο τον ρυθμό ανάπτυξης αλλά και τη χρηματοοικονομική ανθεκτικότητα της χώρας.
Η αύξηση σχεδόν 120 δισ. δολαρίων μέσα σε δέκα εβδομάδες, σε συνδυασμό με την τεράστια συμμετοχή των κεφαλαίων της ινδικής διασποράς, δείχνει τη δυνατότητα της χώρας να κινητοποιεί σημαντικούς χρηματοδοτικούς πόρους όταν δημιουργούνται τα κατάλληλα κίνητρα.
Το νέο ιστορικό ρεκόρ των 785,7 δισ. δολαρίων αποτελεί επομένως κάτι περισσότερο από έναν εντυπωσιακό αριθμό.
Ενισχύει το οικονομικό «μαξιλάρι» της Ινδίας, διευρύνει τα περιθώρια παρέμβασης της κεντρικής τράπεζας και προσφέρει στο Νέο Δελχί μεγαλύτερη προστασία απέναντι στις αναταράξεις των διεθνών αγορών.